博盈证券 蔚来和宁德时代加速“跑马圈地”，千亿级换电市场爆发在即？

从去年底以来博盈证券，换电领域正在加速“跑马圈地”。

近日，宁德时代和北汽集团签署了深化战略合作协议，其中一项合作的重要业务便是换电。根据合作协议，双方及宁德时代全资子公司时代电服的合作，将围绕换电车型与换电块开发、换电块流通和电池相关数据管理，换电站区域合作等方面展开。

这已经是宁德时代一个月之内签下的第二个换电合作项目，上一个合作对象是广汽埃安。今年年初，宁德时代和江汽集团达成战略合作，合作协议其中一项便是换电技术的导入。随后不久，宁德时代与滴滴宣布成立换电合资公司，从网约车场景切入，为众多新能源车辆提供换电服务。

与宁德时代相比，蔚来在换电业务上的扩张更为迅猛。今年5月，蔚来换电业务连续签下中国一汽、广汽集团两家战略合作伙伴。而从去年11月下旬开始，蔚来组建的换电联盟成员已有7家，包括长安、吉利、奇瑞、江汽集团、路特斯、广汽集团、中国一汽。

另外，蔚来董事长李斌曾公开表示，未来还会有更多品牌加入蔚来的换电联盟。第一财经记者也从相关知情人士处获悉，宁德时代也正在和更多企业商谈换电合作的可能性，很快还会有新的车企加盟“巧克力”换电联盟。

至此，业内普遍认为，换电领域已经逐渐形成蔚来和宁德时代两大头部联盟。而联盟成立的目的，一方面为了统一换电标准，以降低换电的开发和运营成本；另一方面是为达到足够的规模，来支撑换电生态的可持续发展。

为解决新能源汽车的快速补能问题，快充和换电成为了热门方案。国泰君安研报数据显示，仅换电设备市场，到2030年就将达千亿级。根据目前已公布的2025年换电布局规划，预计到2025年底有望建成2.21万座换电站，形成383亿元设备市场空间；预计到2030年底有望建成8.83万座换电站，形成1091亿元设备市场空间。

有业内人士告诉记者，因为超充和电网之间的矛盾很难解决，所以未来超充会是稀缺资源，更适用于中高端车型，而换电的商业逻辑是用的车辆越多就越便宜，所以更适合经济实用车型。而且，随着2025年底新能源汽车免征车辆购置税的政策退坡，车电分离的换电模式可以帮助消费者减少车辆购置税的支出，换电市场将在2025年出现明显好转，并在2026年进入快速增长期。

那么蔚来和宁德时代加速“跑马圈地”，两大联盟之间是否会相互抢食？对此，中国汽车工业协会充换电分会副秘书长仝宗旗向第一财经记者表示，两者尚不算竞争关系。

蔚来和宁德时代换电主要聚焦的市场不尽相同。宁德时代的换电目前是以To B端的网约车、出租车为抓手，这从合作企业滴滴、广汽埃安、北汽集团就可窥见一二。上述业内人士称，宁德时代瞄准的是搭载小电量电池包的大众汽车市场，在换电的投资逻辑上，先期从换电率更高的B端入手，更容易实现盈利，在换电站建设上，也是先覆盖区域，再以点带面覆盖全国，并不会一开始就全国大规模地建换电站。

蔚来的换电网络规划了两个体系，一个是蔚来用户专属的换电网络，主要面向的是蔚来品牌偏中高端的车型，另一个是与合作伙伴一起打造的用于多品牌共享的换电网络，这主要面向大众市场，而且包括运营车辆。目前，蔚来的换电网络仍是以第一个体系为主，第二个体系才刚开始建设，尚无法和宁德时代构成直接竞争关系。

换电行业统一成一个标准会大幅降低成本，但现实来说会比较困难实现，仝宗旗曾在接受记者采访时表示，未来更有可能是2~3个标准，如蔚来一个标准，宁德时代又是一个标准。以智能手机为例，目前操作系统、充电接口等也拥有两到三个不同的标准，这是可以共存的。

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肖逸思

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